2024年5月27日，国家统计局发布4月全国规模以上工业企业绩效数据。4月份，规模以上工业企业营业收入累计同比增速为2.6%；规模以上工业企业利润累计同比增速为4.3%（3月为4.3%）

　　4月工业企业利润累计同比增速与上月持平，但当月同比增速较上月明显回升、由负转正。此外，营业收入累计同比增速和营业收入利润率也进一步改善。产成品存货同比增速延续上行，企业走向主动补库存的趋势得到进一步确认。整体而言，PPI增速爬坡回升的积极效应正在逐步显现。

　　与3月份相比，产成品存货周转天数和应收账款平均回收期有所下降，营业收入利润率延续改善。国有企业、外商及港澳台企业利润增速小幅下降，私营、股份制企业利润增速有所改善。

　　上游采选业整体利润表现仍然偏弱，细分行业继续呈现明显的分化趋势。黑色金属矿采选业仍保持较高增速，但较上月有明显回落。煤炭开采洗选业仍为主要拖累，利润同比增速维持低位波动。有色金属矿采选业、石油和天然气开采业利润增速有不同程度改善，而非金属矿采选业利润增速下行。

　　受益于中游部分产品的价格和产量边际回升，中游原材料制造业整体利润表现较上月有明显改善。其中化学原料及制品业、石油煤炭及燃料加工业的利润增速回升是主要贡献项，非金属矿物制品业、废弃资源综合利用业亦有小幅度改善。有色金属冶炼加工业、化学纤维制造业利润增速整体回落，但仍维持较高水平。中游装备制造业整体利润表现维持强势，与上月相比小幅度下行。计算机通信电子设备制造业、汽车制造业、通用设备制造业、专用设备制造业等主要行业利润增速均表现为边际回落。

　　下业利润增速与上月相比整体变化幅度不大。多个下业利润增速与3月基本持平。农副食品加工业、医药制造业、纺织服装业、皮毛羽和制鞋业、造纸和纸制品业利润增速较上月有一定改善，部分受益于4月出口增速的边际提升。而食品制造业、酒饮料和茶制造业、印刷和记录媒介复制业、家具制造业等行业利润增速回落较为明显。

　　结论：4月工业企业利润的边际改善趋势明显，价、量、利润率均有正向贡献。当月利润增速边际改善幅度较大、贡献较为明显的行业主要为化学原料及制品业、石油煤炭及燃料加工业，但增速水平仍处于低位。这也反映出当前工业企业利润的结构性问题，即上游采选业、中游原材料制造业的利润增速偏弱。往后看，2023年万亿国债、地方新增专项债项目的逐步落地或将对基建相关的中游原材料和上业的利润增速形成一定的支撑。而受益于外需的持续改善和国内各地区设备更新和消费品以旧换新政策的陆续实施，中游装备制造业的利润表现仍将是5-6月的亮点。

　　与3月份相比，产成品存货周转天数和应收账款平均回收期有所下降，营业收入利润率延续改善。

　　数据显示，产成品存货周转天数为20.80天（3月为21.10天），同比持平（环比下降0.30天）；应收账款平均回收期为66.70天（3月为67.30天），同比增加3.60天（环比下降0.60天）；营业收入利润率为5.00%（3月为4.86%），同比增加0.05%（环比增加0.14%）。

　　分所有制类型来看，与3月份相比，国有企业、外商及港澳台企业利润增速小幅下降，私营、股份制企业利润增速有所改善。

　　其中4月国有工业企业利润累计同比增长-2.80%（3月-2.60%，去年同期-17.90%），外商及港澳台商利润同比增长16.70%（3月18.10%，去年同期-16.20%），私营企业和股份制企业同比增长分别为6.40%（3月5.80%，去年同期-22.50%）和0.90%（3月0.80%，去年同期-22.00%）。

　　上游采选业整体利润表现仍然偏弱，细分行业继续呈现明显的分化趋势。黑色金属矿采选业仍保持较高增速，但较上月有明显回落。煤炭开采洗选业仍为主要拖累，利润同比增速维持低位波动。有色金属矿采选业、石油和天然气开采业利润增速有不同程度改善，而非金属矿采选业利润增速下行。

　　数据显示，黑色金属矿采选、非金属矿采选、煤炭开采和洗选业累计利润同比增速不同程度下行，分别收录64.2%（3月103.8%）、-4.6%（3月1.8%）、-34.2%（3月-33.5%）；有色金属矿采选累计利润同比增速由负转正，收录1.6%（3月-14.9%）；石油和天然气开采累计利润同比增速有所改善，分别收录4.3%（3月3.8%）。

　　受益于中游部分产品的价格和产量边际回升，中游原材料制造业整体利润表现较上月有明显改善。其中化学原料及制品业、石油煤炭及燃料加工业的利润增速回升是主要贡献项，非金属矿物制品业、废弃资源综合利用业亦有小幅度改善。有色金属冶炼加工业、化学纤维制造业利润增速整体回落，但仍维双赢彩票持较高水平。中游装备制造业整体利润表现维持强势，与上月相比小幅度下行。计算机通信电子设备制造业、汽车制造业、通用设备制造业、专用设备制造业等主要行业利润增速均表现为边际回落。

　　数据显示，中游原材料加工业中，化学原料及制品、石油煤炭及燃料加工累计利润同比增速明显回升，分别收录8.4%（3月-3.5%）、-130.2（3月-156.2%）。非金属矿物制品、废弃资源综合利用累计利润同比增速低位小幅回升，分别收录-53.9%（3月-54.2%）、-28.7%（3月-37.6%）。有色金属冶炼加工、化学纤维制造利润增速有所回落，分别收录56.6%（3月57.2%）、181.3%（3月310.2%）。

　　中游装备制造业中，计算机通信电子设备、铁路船舶航空航天、汽车制造、通用设备制造、金属制品、仪器仪表、专用设备制造等行业累计利润同比增速有不同程度回落，分别收录75.8%（3月82.5%）、40.7%（3月45.8%）、29.0%（3月32.0%）、6.2%（3月7.9%）、4.6%（3月6.7%）、-3.6%（3月-2.8%）、-7.3%（3月-7.2%）。仅电气机械及器材制造有小幅度改善，收录-4.7%（3月-6.9%）。

　　下业利润增速与上月相比整体变化幅度不大。多个下业利润增速与3月基本持平。农副食品加工业、医药制造业、纺织服装业、皮毛羽和制鞋业、造纸和纸制品业利润增速较上月有一定改善，部分受益于4月出口增速的边际提升。而食品制造业、酒饮料和茶制造业、印刷和记录媒介复制业、家具制造业等行业利润增速回落较为明显。

　　数据显示，农副食品加工、医药制造、纺织服装、皮毛羽和制鞋、造纸和纸制品累计利润同比增速较上月有不同程度上升，分别收录9.0%（3月2.0%）、2.3%（3月-2.7%）、7.4%（3月5.8%）、18.7%（3月13.9%）、154.7%（3月137.6%）。食品制造、酒饮料和茶制造、印刷和记录媒介、家具制造累计利润同比增速则较上月有不同程度回落，分别收录13.8%（3月18.8%）、8.7%（3月11.1%）、28.8%（3月40.0%）、32.3%（3月51.4%）。其余行业与上月相比仅有小幅波动。

　　公共事业整体利润增速小幅回落，其中水生产和供应业利润增速下行幅度较大，燃气生产和供应业利润增速较上月有所改善。电力热力生产和供应、燃气生产和供应、水生产和供应累计利润同比增速分别录得44.1%（3月47.5%）、-0.4%（3月-2.0%）、26.0%（3月42.0%）。

　　结论：4月工业企业利润的边际改善趋势明显，价、量、利润率均有正向贡献。当月利润增速边际改善幅度较大、贡献较为明显的行业主要为化学原料及制品业和石油煤炭及燃料加工业，但增速水平仍处于低位。这也反映出当前工业企业利润的结构性问题，即上游采选业、中游原材料制造业的利润增速偏弱。往后看，2023年万亿国债、地方新增专项债项目的逐步落地或将对基建相关的中游原材料和上业的利润增速形成一定的支撑。而受益于外需的持续改善和国内各地区设备更新和消费品以旧换新政策的陆续实施，中游装备制造业的利润表现仍将是5-6月的亮点。